8月份部分宏观经济观察指标显示出经济下行压力增大，工业、投资、用电量等指标的增速都出现较大回落显示出宏观经济增长的动力减弱，8月份我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点；1至8月份，全国固定资产投资同比名义增长16.5%，增速比1至7月份回落0.5个百分点；8月份全社会用电量同比下降1.5%，是去年以来首次出现负增长。这些宏观经济指标增速下滑增大了对经济增长形势的担忧，同时也使得放松宏观调控的预期有所增强。从结构调整的角度来看，经济下行将迫使企业增强结构调整的主动性，加快结构调整的速度，这是市场调节力量发挥作用促进结构调整的必然选择。

一、宏观经济增速出现波动是新常态的特征

目前国内外经济运行呈现出新常态，世界经济复苏乏力，国内转变经济增长方式和加快进行结构调整都使得经济运行难以保持以往的较高速度，经济增速出现波动是区间调控思路下可以容忍的。我国经济当前遇到的主要困难是房地产降温和产能过剩普遍化两大主要问题，调控房价、防止房地产泡沫继续扩大是主动调控的结果，房地产市场降温是导致当前经济下行压力增大的重要原因。而产能过剩的矛盾是转变经济增长方式和结构调整需要解决的首要问题，目前国内不仅传统行业有产能过剩的问题，一些新兴产业也出现产能过剩的现象，据统计局调查今年一季度国内工业企业产能利用率只有78%左右，比上年底继续下降2个百分点，显示出国内已经出现较为普遍的产能过剩问题。

房地产局部泡沫和产能普遍过剩是过去依靠投资拉动、注重GDP增速的增长方式下出现的问题，经济增长方式的转变和结构调整就是要摆脱对投资尤其是政府主导投资的依赖，依靠市场调节的力量释放出民间的创造性和活力，不盲目追求GDP的增长速度，而是让市场发挥资源配置的作用，实现经济结构的调整和更健康、更加可持续的发展，因此新常态下的宏观经济增速出现一定波动是市场机制发挥作用的体现，也是在新的宏观调控理念下是可以容忍的范围。当前，由于产能过剩导致的去库存压力有增无减，7月末，规模以上工业企业产成品库存同比增长14.6%，增速较上年同期大幅上升8.5个百分点，高出主营业务收入增速5.8个百分点，让市场发挥作用就必然导致生产增速下降以推动企业主动去库存。

二、经济转型和结构调整进展较好

在部分宏观经济指标增速回落的同时，经济运行也出现较好的转型升级发展的趋势，经济下行压力下也孕育着加快转变经济增长方式和结构调整的动力。从8月份经济运行数据看，8月份医药制造、装备机械、交通运输设备制造、电器机械、电子通讯等行业的增加值增速都远高于工业平均增速，显示出工业结构调整进展顺利；其次是，虽然8月份社会消费品零售总额名义增速比7月份回落0.3个百分点，但扣除价格因素的实际增速比7月份上升0.1个百分点，显示出消费增长依然具有较强的动力。据统计局的测算，上半年我国消费对经济增长的贡献达到54.4%，已经成为拉动经济增长的主要力量，这也是经济增长方式正在顺利转变的重要体现。最后是，投资结构正在变化，服务业投资增长较快，服务业对经济增长的贡献有望继续增大，8月份服务业投资同比增长18.2%，高于第二产业投资增速4.5个百分点，其中水利、公共设施、道路交通、铁路运输等领域投资增速保持在20%以上；同时，民间投资保持较快增长，8月份民间投资增速达到19%，远高于全社会固定资产投资增速，民间投资占全社会固定资产投资的比重达到64.9%，与7月份持平，民间投资保持较快增长显示出市场调节力量正在释放民间投资活力，经济运行将更趋健康平稳。

三、宏观调控不关注经济指标的短期波动

今年以来宏观经济下行压力一直较大，社会普遍存在对宏观调控救市的依赖心理，一度出现诸如放松房地产调控、降息、加大投资力度等声音，但中央政府保持了宏观调控的定力，虽然对政策有所微调，但调控依然坚持从紧的理念，并加快了体制机制改革，推出了简政放权、结构性减税、放开民间投资领域、加快改革开放等政策措施，有力的促进了民间投资的活力，使得经济增长方式转变和结构调整得以顺利进行，尽管阻力和压力并存，但增强了经济增长的健康度和可持续性。

李克强总理在夏季达沃斯论坛上表示，中央政府将继续坚持区间调控的思路，在国外国内出现新常态下，更加关注结构调整，不随单向指标的短期小幅波动而起舞，采取的措施是从深处着力，既利当前，更惠长远。这显示出中央政府将坚持调控的定力，守住下限，即实现较为充分的就业，不受经济指标短期波动的影响。从实际运行来看，1至8月份，我国城镇新增就业970多万人，同比多增10多万人，显示出经济下行对就业市场的冲击较小，由于服务业保持了较快增长，扩大了就业容量，使得我国就业压力并不明显，有力的支持了宏观调控的进行。扩大服务业就业也是结构调整的目标之一，因此在经济指标出现短期波动的情况下，仍然要关注经济转型升级、结构调整等深层次问题，在三期叠加的发展阶段，只有承受住短期的阵痛，才能彻底转变经济增长的动力机制，为长远的稳定、健康、可持续发展打下坚实的基础。

当然，对经济指标的短期波动不能完全轻视，需要继续关注经济运行状态，防止出现大幅回落，在经济增长比较困难的情况下，仍需要加快体制改革，特别是投融资体制改革，推进利率市场化进程，发展多元化融资模式，降低实体经济的融资成本，特别是符合经济转型和结构调整方向的融资需求应该给予较好的满足，当前普遍较高的融资成本，不利于经济转型和结构调整的顺利推进。