11月1日，国家统计局和中国物流与采购联合会联合公布10月中国制造业PMI为50.8%，比上月回落0.3个百分点，创五个月新低，但继续位于荣枯分界线上。舆论对此高度关注。

一、低于预期显示复苏动力有所减弱

之前，路透社综合24家分析机构预估得出的中值是51.2%，道琼斯调查的8位经济学家的预期中值为51.1。《华尔街日报》、路透社等媒体称，官方PMI低于9月份的51.1及市场预期，意味着制造业复苏动力有所减弱，经济增长存在一定下行压力。华尔街见闻称，受房地产持续降温和投资下滑影响，中国10月制造业增速放缓。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，10月需求偏弱，从内需来看，投资需求偏弱；从外需看，主要是前两月基数较高，外贸出口增速较快，10月则出现相对下滑。中国物流信息中心副总经济师陈中涛认为，指数回落一定程度上是受国庆节放假影响，往年同期也多有下降。此外临近年底，企业迫于资金压力对生产经营活动做策略性调整，也对短期企业接单排产产生了一定影响。中金公司称，10月购进价格指数跌至45.5%，创半年以来低位，反映需求不足和国际大宗商品价格回落的影响，预计在此带动下10月PPI通缩加剧。

二、预期PMI不会趋势性下跌，经济增长也不会趋势性下行

国务院发展研究中心研究员张立群认为，今年三季度出台了一系列稳增长措施，其效果在市场方面已经开始显现，虽然尚未表现在PMI指数变动中，但支持经济增长趋稳的作用预计会日益明显。据此判断，未来PMI指数不会趋势性回落，经济增长也不会趋势性下行。交通银行金融研究中心、中国物流信息中心陈中涛等认为，由于目前企业资金压力较大，劳动力、环保成本加重，多数产品供求矛盾突出，预计四季度企业生产形势可能稳中趋缓。但近期召开的国务院常务会议部署推进消费扩大和升级，将对扩大国内消费需求产生推动作用。民生证券研究院副院长管清友认为，新订单和新出口订回落，内外部需求均放缓，但随着政策专向稳增长，铁路基建投资加速，未来新订单将回暖。且政策支持下房地产销售也有回暖迹象，因此无需担忧PMI数据回落，对年内经济不悲观。

三、认为稳增长措施需要加快落实

路透社称，制造业总体平稳但存在一定下行压力，需要加快落实稳增长措施。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河称，中小企业PMI走势仍比较弱，这说明制造业经济稳中有升的基础仍需巩固。下一阶段要进一步加强和完善定向调控，注重精准发力，抓好政策落实。中国物流与采购联合会称，调查显示10月份反映资金紧张的企业数量占总数的48.8%，为今年以来的最高值。由于资金紧张，在一些地区企业间相互拖欠现象增多，销售回款较慢。为了控制资金风险，一些中小企业主动放弃利润薄、回款慢的订单，在一定程度上导致新订单指数回落。因此需要落实相关政策措施缓解企业资金紧张矛盾。中信证券首席经济学家诸建芳认为，在短期经济承压的背景下，要从提高消费能力、改善消费环境等方面入手，加快落实扩大国内消费需求的政策措施，稳定市场需求，进而稳定四季度经济形势，为明年经济开局奠定良好基础。